Aandeel TomTom NL0013332471

quote:

HG geen fan meer schreef op 15 oktober 2016 13:55:

[...]

Beste Henk,

Zie dat je mijn post hebt weggehaald; deze van Justin kan wel? Over wie ik ben? Een tt belegger met veel verlies tot zover niets bijzonders. Meer dan 15 jaar ervaring in de financiële sector, gewerkt bij financiële instellingen en toezichthouders. Daarin zoveel meegemaakt dat bijna niets mij meer verbaasd, dacht ik tot aan tt..... Ga niet in herhaling vallen over weggemoffelde winst in dief rev, kosten naar voren halen .... Geen uitleg over orderboek..... Pas een pb als hier op forum al wordt gemeld waar tt niet onder uit kan..... Geen pro activiteit...... Arrogantie naar kleine aandeelhouders nu die niet meer nodig zijn om het bedrijf te redden ..... Stilte periode alleen gebruiken om geen antwoord te hoeven geven... Wel een omzet waarschuwing die strikt genomen niet nodig was geweest..... En zo ja veel eerder had moeten komen.... Enz........

Ik blijf een positief ingesteld mens ondanks mijn kensnis over hoe ziek de financiële sector is. Wat mij stoort is het stelselmatig wegwuiven van welke kritische kanttekening gericht aan het adres van HG en kornuiten. Ik ben een gelukkige man, 3 kinderen woonachtig in de mastbos omgeving... Waardeer overigens dit forum om zijn inhoudelijkheid.

En wie ben jij dan? Henk ik ga ervan uit dat dit wel gevraagd mag worden als hetzelfde aan mij wordt gevraagd?

quote:

paulta schreef op 15 oktober 2016 16:33:

De omzetwaarschuwing is en blijft zeer zorgwekkend.
Dat een al jaren krimpend bedrijfsonderdeel(PND) de hele bedrijfsomzet onder druk zet terwijl de 3 andere takken juist wel groeien in omzet, er is dus veel meer aan de hand!
Les 1 in de beurswereld: krimpende omzet gaat vroeg of laat het hele bedrijf aantasten.

Bezuinigen en de marges verbeteren is slechts tijdelijk, een lapmiddel.
Ik zie liever groeiende omzet en (tijdelijke)lagere marges dan andersom.

Het handhaven van de winstverwachting is slechts hopen op een goed Q4, een enorme druk op het management, het uiteindelijk loslaten van dit doel zal ook hier weer waarschijnlijk positief uitgelegd worden....

quote:

paulta schreef op 15 oktober 2016 16:33:

De omzetwaarschuwing is en blijft zeer zorgwekkend.
Dat een al jaren krimpend bedrijfsonderdeel(PND) de hele bedrijfsomzet onder druk zet terwijl de 3 andere takken juist wel groeien in omzet, er is dus veel meer aan de hand!
Les 1 in de beurswereld: krimpende omzet gaat vroeg of laat het hele bedrijf aantasten.

Bezuinigen en de marges verbeteren is slechts tijdelijk, een lapmiddel.
Ik zie liever groeiende omzet en (tijdelijke)lagere marges dan andersom.

Het handhaven van de winstverwachting is slechts hopen op een goed Q4, een enorme druk op het management, het uiteindelijk loslaten van dit doel zal ook hier weer waarschijnlijk positief uitgelegd worden....

quote:

Gira schreef op 15 oktober 2016 16:43:

[...]

Zorgwekkend dit.....pffff.....wat een onzin. .....

quote:

paulta schreef op 15 oktober 2016 16:33:

Les 1 in de beurswereld: krimpende omzet gaat vroeg of laat het hele bedrijf aantasten.

quote:

*Justin* schreef op 15 oktober 2016 15:38:

[...]

Niet mee eens VS,

Een pnd wordt extern gemaakt (Azie) dus veel externe kosten en nauwelijks interne kosten. De groei onderdelen maken hun kosten vrijwel geheel intern de opex-posten R&D en general expenses, terwijl die nauwelijks externe inkoopkosten hebben.

Dit betekent dat de groei onderdelen een hefboom hebben (!) Een nieuwe mapping deal stroomt qua omzet rechtstreeks naar de winst, want zowel de R&D en general expenses voor kaarten worden door TT toch al gemaakt. Terwijl bij de krimp van pnd geen hefboom is in negatieve zin, omdat er daar wel inkoopkosten mee gemoeid zijn.

Een marge van 50% op pnd lijkt me niet waar. Want anders zou de marge van de groep niet naar 60% stijgen als gevolg van een krimpende pnd markt. Met twee nuanceringen onder aan**

Ik denk dat een kwart van de pnd bestaat uit traffic en maps - en dat zijn in wezen 'interne sales' en dat dat het enige verlies is dat je leidt als de pnd markt krimpt.

Met andere woorden: als de pnd omzet met 100 miljoen euro op jaarbasis krimpt, dan is dat voor 75 miljoen aan plastic (geen marge) en voor 25 miljoen aan kaarten en traffic (volledige marge). Dit komt vrij goed overeen met een stelling uit report van abn amro (dat ik niet deel) die stelt dat de pnd ongeveer 30% marge in zich draagt.

De "totale schade" zou je dan dus kunnen ramen op 25 miljoen euro aan content sales. Als je 1 grote automotive klant binnenhaalt die tegenwoordig ook alleen maps/traffic/software afnemen, dan heb je dat al gecovered.

Een enkele deal, zoals de volvo deal, is qua impact dus even groot of groter dan een 25% (!) krimp van de pnd markt waar velen tomtom nog mee associeren. De volvo deal duurt echter nog even voor die ingaat. Maar de peugeot-citroen deal komt nu echt op stoom.

Voor volgend jaar verwacht ik 40 miljoen meer automotive omzet dan dit jaar. Dat overtreft dus al ruim de pnd content sales. Ik denk overigens dat het een tijdelijk effect is wat je in pnd ziet. Die markt kromp altijd al en dat is nu versneld, maar ik zie dat niet op dit tempo doorgaan. Mocht dat wel gebeuren dan is er geen nood aan de man, maar moet je denk ik wel het assortiment verkleinen.

Laat de pnd lekker break-even draaien ongeacht de vraag hoeveel stuks ze er precies van verkopen. De redenen om die producten te blijven voeren zijn ook niet-financieel. Zoals het open houden van distributiepartners (belangrijk voor de uitbouw van sportproducten) en het kunnen testen van navigatiesoftware die later ook in automotive wordt gebruikt. Plus dat het tomtom data oplevert.

---

** Twee nuanceringen voor de eerlijkheid. De marge groei komt ook door het uitfaseren van automotive hardware zoals R-Link. Op auto hardware zit echt nul marge, het is vooral een 'doosje' dat om de kaarten, traffic en software heen zit waar TT wel aan verdient. Het totaal uitfaseren van de 'legacy automotive hardware' die onder consumer wordt verantwoord heeft dus geen enkel effect op de winst, alleen op de omzet. Een tweede nuancering is dat de pnd vooral haar marge deferred. Dus dat je nu geen impact ziet op de eps is logisch, maar voor de opbouw van de deferred revenue pot kan het wel impact hebben.

quote:

paulta schreef op 15 oktober 2016 16:33:

De omzetwaarschuwing is en blijft zeer zorgwekkend.
Dat een al jaren krimpend bedrijfsonderdeel(PND) de hele bedrijfsomzet onder druk zet terwijl de 3 andere takken juist wel groeien in omzet, er is dus veel meer aan de hand!
Les 1 in de beurswereld: krimpende omzet gaat vroeg of laat het hele bedrijf aantasten.

Bezuinigen en de marges verbeteren is slechts tijdelijk, een lapmiddel.
Ik zie liever groeiende omzet en (tijdelijke)lagere marges dan andersom.

Het handhaven van de winstverwachting is slechts hopen op een goed Q4, een enorme druk op het management, het uiteindelijk loslaten van dit doel zal ook hier weer waarschijnlijk positief uitgelegd worden....

quote:

aandeeltje! schreef op 15 oktober 2016 17:11:

Dat TT regelmatig klappen krijgt is evident, waarom? Er is nauwelijks winst dus daar komt maar een laag koersje uit voort. Als dan iets in de verwachting mis gaat of tegen zit bv groei vertraging, nieuwe contracten (die ook nog geld onder de streep opbrengen) dan dondert de koers in elkaar, want ja dan is er ook geen sprake van winstgroei. Winstgroei is de enige rechtvaardiging dat er een hoge k/w is, die overigens bij realisatie van die groeiende winst afneemt. Een firma die geen winstgroei heeft is toch niet meer waard dan 12 - 14 keer die winst.
Dan zou die winst overigens ook nog eens ter beschikking moeten staan t.b.v de aandeelhouder en niet verplicht in een investeringsprogramma moeten om de winsten in stand te houden.
EBITDA denken is echt onzin bij een bedrijf als TT want dit is een bedrijf dat permanent moet blijven investeren (en dus ook gewoon permanent afschrijvingen heeft) en derhalve permanent de cash die vrijkomt uit operatie weer voor een groot deel moet investeren.
Nu haal ik hem niet vaak aan maar Warren Buffet is wars van EBTDA etc....en richt zich gewoon op netto winst.

Er is tot op heden nog GEEN cent naar de aandeelhouder gegaan van TT, one way erin en niet eruit. Ben benieuwd wanneer er nu eens een cent naar de aandeelhouder gaat. Ik zie dit de komende 3 jaar nog altijd niet gebeuren.